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盼望新道路股票基金,评估价值继续分裂

来源:http://www.zkkk136.cn 作者:www.56.net 时间:2019-09-11 02:53

大盘表现。

大盘表现。

沪深300指数报4071.09,较上周末 2.62%,上证综指报3289.02,较上周末 2.81%,中证综合债(全价)指数报169.27,较上周末 0.10%。

    沪深300指数报4138.75,较上周末 2.68%,上证综指报3391.75,较上周末 2.56%,中证综合债(全价)指数报168.06,较上周末 0.12%。

股票基金,    沪深300指数报4381.30,较上周末 0.37%,上证综指报3558.13,较上周末 0.28%,中证综合债(全价)指数报168.17,较上周末 0.11%。

    本周申万非银板块 2.47%,券商 1.62%,保险 3.19%,多元金融 2.57%,非银板块跑输上证综指和沪深300指数。本周非银板块涨幅排名前三的个股为易见股份( 8.69%)、爱建集团( 8.43%)、中国太保( 6.47%);跌幅排名前三的个股为海德股份(-1.57%)、摩恩电气(0.00%)、海航投资(0.00%)。

    板块及个股表现。

    板块及个股表现。

    本周只有2个交易日,券商板块跑输大盘及非银板块。春节期间美股翻红安抚投资者情绪,本周市场延续春节前的超跌反弹趋势。但两市日均成交额萎缩,两融余额跌破万亿,因此,我们认为大盘反弹高度有待进一步确定。周末监管层表示股票发行注册制授权决定期限拟推迟2年,企业IPO被否后至少应运行3年才可筹划重组上市,我们认为注册制是目标,2年内资本市场配套制度改革将逐步落地。严控过会企业质量与炒“壳”预期,有助于融资人敬畏市场,提高上市企业质量,保护投资者。当前券商板块估值为1.55X加权PB,我们认为券商板块估值调整已较充分,未来价值成长空间可期,建议逢低买入。

    本周申万非银板块 1.54%,券商 3.02%,保险 0.06%,多元金融 1.86%,非银板块跑输上证综指和沪深300指数。

    本周申万非银板块-0.19%,券商 1.80%,保险-2.02%,多元金融-0.62%,非银板块跑输上证综指和沪深300指数。

    本周保险板块跑赢非银金融和沪深300。保险严监管持续推进。保监会依法对安邦保险集团实施接管,严加管控车险产品销售和保险公司投资管理,对不符合监管要求的产品销售及投资行为进行处罚。长端国债收益率维持高位,十年期国债收益率仍然位于3.85%以上。上市险企2018投资收益维持乐观判断。开门红保险产品销售情况预计逐步改善。准备金压力将在2018年释放,上市险企利润有望大幅增长。目前保险板块估值仅为0.9-1.33倍P/EV,维持"买入"评级。

    本周非银板块涨幅排名前三的个股为华资实业( 16.67%)、宝硕股份( 8.60%)、海航投资( 8.06%);跌幅排名前三的个股为新华保险(-6.87%)、中国太保(-4.59%)、哈投股份(-4.34%)。

    本周非银板块涨幅排名前三的个股为东方财富( 20.07%)、同花顺( 15.17%)、瑞茂通( 14.41%);跌幅排名前三的个股为易见股份(-8.05%)、财通证券(-5.58%)、中原证券(-4.46%)。

    中信建投观点。

    中信建投观点。

    开年之初,定向降准与临时准备金动用安排共同创造了相对宽松的流动性环境,市场交易情绪回暖,带动高β券商板块跑赢大盘。当前券商板块资金底已确立,未来提升空间可想象;政策底已确立,认清业务宗旨标本兼治;经营底已确立,业绩回暖预期持续发酵;估值底已确立,机会大于风险攻守皆宜。行业马太效应凸显,建议投资者逢低捕捉大中型券商的价值投资机遇。

    新增投资者人数持续提升,两融余额逼近1.1万亿元,助券商股本周行情延续上升态势。目前,除中信证券估值得到明显修复外,多数券商股估值仍然盘踞于历史中低区间。2018年,我们认为业绩转正无忧,利润最大弹性来自于成交量改善对于经纪业务、两融业务的提振。政策上从严监管与扶优限劣共同推进,整体趋势向好。我们建议投资者持续关注大盘成交量与资金净流向等指标变化,如果指标持续回暖,应逢低加大板块配置比。我们维持券商“买入”评级。

    本周保险板块跑输非银板块和沪深300。开门红产品销售情况市场预期不断修正,我们预计同比情况将随着代理人团队对新产品的逐步熟悉和市场的接受程度转好而逐步改善。十年期国债收益率仍然处于高位,保险投资收益情况维持乐观判断。保监会禁止险企“名股实债”投资行为,上市险企股权投资占比较低但282号文将促进险企投资回归股权投资本源,短期内对上市险企投资收益影响有限。商业养老保险准备工作持续推进,细则落地将利好保费规模和上市险企的价值增长。

    本周保险板块跑输非银金融和沪深300。长端国债收益率维持高位,十年期国债到期收益率接近4%,保险资金运用新规拓宽险资投资范围,并加强风险管控,上市险企2018投资收益维持乐观判断。开门红保险产品销售情况好转可期。准备金压力将在2018年释放,上市险企利润将大幅增长。目前保险板块估值仅为1-1.4倍P/EV,我们推荐买入!

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